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（來源：創業板觀察）

被視為"大肉簽"的長鑫科技于7月21日公布發行結果，網上投資者棄購的數據成為新關注點，中簽不易卻棄購，背后原因是什么？一般而言，中一簽500股的概率較高，按發行價8.66元/股計算，中一簽為500股，需繳款4330元，即使中兩三簽，也僅萬元上下，金額并不高，棄購原因究竟是什么？

(資料圖片)

據長鑫科技公告，網上投資者繳款認購股份數量為38.45億股，對應繳款金額為332.94億元；網上投資者放棄認購數量為658.62萬股，對應放棄認購金額為5703.67萬元。網下投資者繳款認購股份數量為21.73億股，對應繳款金額為188.19億元；網下投資者放棄認購數量為3.16萬股，對應放棄認購金額為27.34萬元。

從包銷情況來看，網上、網下投資者放棄認購股數全部由聯席主承銷商包銷，包銷股份數量為661.7794萬股，包銷金額約為5731.01萬元。這意味著平攤到6家聯系主承銷商上，每家包銷不滿1000萬。

由于本次棄購主要集中在網上投資者，該消息一出便迅速引發市場熱議。市場疑惑為何科創板最大IPO在中簽率為0.47%的情況下，仍有數百萬股遭遇棄購。需理性看待的是，單看658.62萬股會產生遭遇大規模棄購的認知錯覺，實際來看，棄購率僅為0.17%，顯著低于今年新股平均棄購率。

• 關注一：為何“棄購”？關注四個原因

綜合投資者反饋及業內人士分析，中簽后棄購的原因可歸納為以下幾類。

第一類：資金被“自動占用”

多位投資者反饋，中簽后賬戶資金被系統自動用于逆回購等操作，導致繳款日余額不足。“本來留著打新的錢被系統設定的自動條件單拿去逆回購了。”不少投資者都遭遇了該情形。

業內人士分析，部分投資者雖預留了打新資金，但券商系統自動將閑置資金用于國債逆回購，導致中簽后賬戶可用資金不足，繳款失敗。

第二類：抄底耗光“子彈”，忘預留繳款資金

近期市場波動較大，部分投資者將賬戶資金用于抄底其他股票，中簽后未能及時回籠資金。部分投資者反映，近期抄底提前把資金用完了，賬上余額不足，忘記及時補錢。

第三類：融資賬戶爆倉或保證金不足，無力繳款

業內人士指出，部分投資者可能因融資爆倉導致棄購。中簽后賬戶保證金為負數，或被券商強制平倉，賣出股票或充入資金后優先償還融資，導致無力繳款。

第四類：對新股收益“看不上”

主動棄購盡管占比較小，但也有個別投資者因近期科技股下跌產生悲觀情緒，認為長鑫科技上市后的打新收益，相對于自身持倉虧損而言杯水車薪。

有投資者坦言，此前為湊足打新市值門檻持有的科技股近期回調明顯，浮虧較大，即便長鑫科技中簽盈利，也難以覆蓋整體賬戶虧損，索性放棄繳款。

總體來看，被動棄購如資金被自動占用、抄底耗光資金占比更高，主動棄購因看空估值而放棄相對較少。

• 關注二：如何看待棄購率0.17%？

單看網上投資者放棄認購658.62萬股，數量似乎不低，但結合本次IPO體量來看，這一數字需要重新審視。

根據公告，長鑫科技網上投資者繳款認購38.45億股，放棄認購658.62萬股，棄購率約0.17%。

若對比2026年已上市的12家科創板新股，據Wind數據測算，其棄購率范圍約在0.24%-0.51%區間。其中，泰金新能放棄認購比例最高，約為0.51%；臻寶科技最低，約為0.24%。長鑫科技0.17%的棄購率甚至低于上述區間下限，放在今年科創板新股中并不算高。

之所以658.62萬股這一絕對數字看上去較高，核心原因在于這是科創板史上最大IPO，整體發行盤子極其龐大，極低的比例換算之后，體現出來的股數和金額就顯得較為夸張。

• 關注三：包銷商合計承包5731萬，有何影響？

長鑫科技本次聯席承銷商共計6家券商，分別是中金公司、中信建投、國泰海通證券、國元證券、華泰聯合證券、招商證券。據公告顯示，聯席主承銷商共包銷股份數量為661.7794萬股，包銷金額約為5731.01萬元。

放在當前新股市場環境下，這筆包銷是否構成“額外收益”，仍取決于長鑫科技上市后的股價表現。

有市場人士指出，承銷商在IPO項目中承擔的風險與收益是對等的，包銷本質上是承銷責任的延伸，而非額外的“福利”。

• 關注四：投資者如何避免被動棄購？

長鑫科技棄購案例折射出當前投資者參與打新需注意的幾點因素：

需特別注意的是，若連續12個月內累計3次中簽未足額繳款，將被列入限制申購名單，6個月內不得參與新股、可轉債、可交換債申購。